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中國銅桿市場2022年回顧及2023年展望

最新高手視頻! 七禾網 時間:2023-01-05 09:18:39 來源:銅信寶 作者:Mysteel

銅桿市場價格回顧


01 精銅桿市場


回顧2022年精銅桿市場精銅桿加工費,其最為突出的變化便是價格整體變化加劇且較為混亂,市場波動率較2021年明顯擴大,尤其是在下半年,市場變化更為明顯,甚至出現了部分時間段隔日價差變化超過800元/噸的極端情況,這在整個精銅桿加工費歷史中都是極其罕見的。



從市場情況來看,造成市場加工費價格波動加大的原因主要有如下幾點:


其一,年內精銅市場價格波動加大,不論是二季度上海、廣東市場因疫情導致電解銅流動性受限,企業生產面臨現貨電解銅高升水,還是年中出現的期銅的價格的迅速回落而后又觸底反彈,亦或是三、四季度國內期銅市場近月合約高月差導致的現貨價格沖高,原料端的價格一波三折,對于直接使用方精銅桿市場的加工費形成明顯的沖擊,價格波動明顯加劇。


其二,受限于年初部分精銅桿企業原料長單簽訂供應不足,而年內整體精銅升水重心上移,打亂了市場精銅桿企業生產安排和保值方式,期間出現一段時間的市場現貨價格紊亂的情形,進一步促進了市場加工費波動加大。


其三,年內受疫情影響,各地均出現了不同程度的原料供應問題、成品運輸受限以及生產不穩定的情況,市場整體生產節奏不穩定,導致市場的供應較為混亂,對于價格的穩定是十分不利的。


02 再生銅桿市場


2022年再生銅桿價格歷經波折,但整體可分為三個階段來看,一階段高位震蕩上行,市場整體表現相對溫和;二階段快速下探,市場信心備受打擊;三階段筑底反彈,價格逐步向上修復。



一階段再生銅桿價格基本維持在70000元/噸附近,主要由于供應端貨源緊缺,對銅桿有一定支撐作用,另外再生銅原料供應日益緊張也使得再生銅桿價格一直高居不下,但整體來看,價格走勢相對平穩。


二階段,對于再生銅桿市場打擊十分明顯,受宏觀層面因素影響,銅價進入持續下滑階段,再生銅桿價格也呈斷崖式下跌,但由于原料供應問題也保持一定抗跌性,精廢銅桿價差持續收窄,對再生銅桿市場需求打擊尤為強烈市場訂單開始大量向精銅桿端轉移。這一階段再生銅桿企業多數停擺,企業進入一個持續觀望等待的狀態,由于時間正值半年末結算階段,部分企業因面臨高額的保證金,資金流受限,出現大面積的訂單違約、還款困難等一系列問題停產甚至是破產。


三階段后再生銅桿價格止跌穩步回升,此后隨著銅價持續反彈,市場再生銅供應量較此前略有增加,加大再生銅桿企業的議價空間,精廢銅桿價差稍有修復,故而市場再生銅桿成交表現有所好轉。盡管如此,國內再生銅原料供應依然供不應求,而進口再生銅貨源由于交期時間長較難迅速彌補國內空缺,在國內再生銅持貨商看漲心態持續回升下捂貨惜售成市場常態,在此期間再生銅價格高企直逼精銅;但后續受限于需求的拖累,整體上行的表現有所減弱。


在價格變化如此之快的背景下,各主流市場的區域價差卻表現的相對穩定,市場逐步形成了一個較為穩定的價差環境,也同步形成了一些主流的區域貿易環境。


03 精廢銅桿價差


精廢桿價差方面,在絕對價格的影響下,精廢銅桿價差也出現較為明顯的波動,價差由此迎來四個階段變化,在稅改新政落地前、價差持續處于合理價差之上的第一階段;各地政策陸續調整落地,銅價受到宏觀重挫,價差持續走弱的第二階段;接著隨著銅價反彈,市場再生銅開始放量,價差重回合理價差之上的第三階段;以及經過多論調整,在銅價再度攀升,在市場看漲心態支撐下,價差收縮的第四階段。各個階段具體如下:



一階段:穩定保持在合理價差上方,提升再生銅桿市場交易熱情。一階段精廢桿價差處于1000元/噸合理價差上方位置,期間價差雖有縮小表現,但整體依舊處于高位,故市場再生銅桿交易表現不錯,但受限于新稅改政策尚未實施,市場物流條件、再生銅原料供應以及再生銅桿現貨緊張等問題影響,其替代表現活躍性一般。


二階段:再生銅桿價格抗跌明顯,精廢銅桿價差持續性收縮。二階段精廢銅桿價差快速收窄且呈現持續下探態勢,尤其是在6月末,精廢銅桿價差大幅收縮至年內低點(個別時段甚至出現倒掛情況),而價差收縮的主要原因在于銅價受宏觀消息影響大幅回調,而國內再生銅原料供應大幅減少,再生銅桿企業原料成本壓力陡增,再生銅桿價格抗跌性凸顯,導致精廢銅桿價差的持續性收縮,而精銅桿價格較再生銅桿而言回調相對明顯,因此再生銅桿替代性隨之減弱,市場開始傾向采購精銅桿,階段內市場出現一波無氧桿交易熱潮,一定程度也提升了精銅桿企業增產動力。


三階段:精廢桿價差穩步緩慢攀升,至十月刷新歷史新高。三階段前期市場精廢桿價差依舊保持較低位置,且期間幾次低于500元/噸的情況,前期雖有上揚表現但仍持續收窄,因此精銅桿替代再生銅桿的消費情況較為突出。該情況10月才開始有轉好跡象,價差有明顯擴張表現且基本位于合理價差以上,主要由于市場精銅桿加工費較為堅挺,且再生銅貨源也在不斷流出,再生銅桿企業在得到足量的原料庫存補充后,成品調價空間較大,因此促進市場精廢銅桿價差向上不斷修復,在10月中旬價差更是刷新了年內新高,至2300-2500元/噸的水平,因此很大程度刺激再生銅桿的消費。


四階段:銅價波動頻繁,短期內精廢桿價差急漲急跌。10月中下旬開始,精廢桿價差呈極端表現,急跌急漲情況明顯,主要受多重宏觀事件影響,銅價波動較為劇烈且市場整體價格重心上移,加之前期低迷的市場情緒受到調動,致使精廢桿價差也基本能保持在1000元/噸上方的高位水平。


銅桿市場生產情況


據Mysteel銅桿線團隊統計,2022年中國銅桿產量預計總計為1103萬噸,較2021年增加48.86萬噸,同比增加4.64%;其中精銅桿產量為871萬噸,較2021年增加44.96萬噸,同比增加5.44%;再生銅桿為232萬噸,較2021年增加3.9萬噸,同比增加1.71%;目前銅桿產量逐年增加趨勢不改,但較往年數據來看,2022年產量增幅有所放緩。



從當前調研的數據來看,全年銅桿產量依然處于增加之中,增加的主要來源在于新投的產能釋放;據Mysteel銅桿團隊統計,2022年新增年產能達到237萬噸,其中精銅桿182萬噸,再生銅桿55萬噸,雖然部分新投依然尚未達產,但對于產量的影響已經正在逐步體現,且后續仍有不斷的新增產線在陸續計劃之中。


01 精銅桿方面


2022年精銅制桿整體生產相對穩定,與前文所提及的相一致的是,市場淡旺季特征并不明顯,甚至出現了明顯的旺季下滑的情況。



以4月份最為明顯,4月份精銅桿產出下滑明顯的原因在于銅桿絕對價格長期高居不下,市場畏高情緒尤為明顯,而精廢銅桿價差不斷擴大,市場多傾向采購再生銅桿;另外,由于疫情爆發且多集中在精銅桿產能聚集的華東區域,國內華東一帶運力條件大幅下降,市場出現精銅原料供應不足的現象,大面積出現銅桿企業減產、停產,進一步拖累市場內精銅桿企業的生產進度。而9月份產能利用率達到年內新高,主要由于三季度剛剛經歷了限電影響,隨著市場限電影響結束,市場精銅供應緊張局勢緩解,同時部分企業為彌補前期4月以及三季度限電所影響的產量缺失,快速提升產能以彌補產量,以保證達到全年生產目標。


02 再生銅桿方面


再生銅桿端,今年長期受原料緊缺困擾,致使再生銅桿企業減產、停產情況時有發生;同時由于新稅改以及行業政策的調整,企業生產表現始終難以回到近年常態水準,連續數月刷新近年最低值。



從4月份開始,再生銅桿企業產能利用率則一直持續下滑,多個月份數據較往年歷史數據而言,處于同期歷史低位。3、4月份再生銅桿企業開工算是全年最優階段,其訂單的集中和市場現貨緊張致使企業開工接近滿產狀態,但由于新稅改政策的實施、原料供應不足和再生銅桿價格優勢的大幅減弱,從5月份開始市場再生銅桿市場處于“低迷”狀態;另外值得一提的是,今年多家再生銅桿企業反饋經營困難,已有再生銅桿企業選擇長期停產避險,更有甚者則直接宣布關停不再復產。在此背景下,市場再生銅桿產能利用率一直難以提升。


2023年銅桿市場展望


2022年銅桿市場受到疫情影響,市場整體產出未達到預期,尤其是部分中小型企業;而行業的過剩所致的競爭壓力依然十分突出,且在全球經濟衰退、銅價波動加劇的一年里,大型企業的生產表現反而趨于穩定。



2023年中國銅桿線供應預計將以8.61%的增速增加,主要是市場疫情的影響有減弱的趨勢,同時一些新投產能有望在2023年陸續達產,2022年新投產可達到237萬噸/年,其中2022年末至2023年仍有近250萬噸的年產能需要投放,雖然部分新投產能目前來看受到資金流動率等影響或許實際投放量遠低于預期,但2022年的新投量仍然足以達到銅桿增量的水平。


從目前來看2023年精銅桿主要增量的來源:其一是隨著國內疫情管控有放松趨勢,或促進國內的經濟活動,帶動前期因疫情生產不及預期的企業生產恢復,利好企業的生產同時也能夠促進新投產能達產;其二是碳達峰、碳中和大趨勢下,風電、光伏等行業發展帶來的消費增長,尤其是一些高端產品線上,精銅桿的占據絕對的市場份額;其三是在再生銅供應依然偏緊的背景下,精廢銅桿價差很難見明顯擴張,對于精銅桿消費而言更具優勢;其四是海外能源危機、地緣沖突影響,海外銅加工行業可能出現下滑,帶動國內銅材產品的出口,這自然也包括對銅桿線的出口刺激。


再生銅桿市場增幅近9%,其一是目前原料供應雖然緊張,但隨著國內疫情的放松,國內的再生銅原料回收量有望回升;其二是隨著一些產能投放,諸如安徽、湖北等地的生產或將出現較為明顯的增加;其三是由于未來行業政策前景并不明朗,部分企業可能會在行業政策變化前加注生產,盡早完成投資資金的回收。


整體來看,2023年國內銅桿線在疫情管控陸續結束的背景下增速明顯,尤其是在高端產品線市場其增量是值得期待的,還有在一些銅排、銅箔等行業的需求也是十分明顯的。

責任編輯:李燁

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