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水木長量資本:跟蹤市場主要指數,獲取市場的長期收益

最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-12-26 11:48:03 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



北京水木長量資本投資管理有限公司


北京水木長量資本是基金業協會備案的陽光私募(P1018313),在量化投資領域具有深厚的技術積累。目前管理的15只產品均穩定盈利,量化策略覆蓋大宗商品CTA、A股指數增強、債券策略、中性策略等多市場。投研團隊全部來自清華等一流高校的IT專業,并有多年金融量化交易經驗。研發團隊成員擁有扎實的數理統計、圖像處理、模式識別、數據分析能力,卓越的計算機編程能力。水木長量資本的投資理念是通過金融量化的手段,為客戶構建穩健的交易標的組合,實施最優量化交易策略,致力于成為業績長青的中國量化基金公司。


精彩觀點:


在評估投資標的的方法上,主觀投資通過財報分析、調研等方式對意向的目標行業和公司進行研究。


在投資決策上,主觀投資可能更多根據研究結果和對未來市場的預判,由投資經理和團隊主觀選擇投資標的,量化投資主要是通過選定的量化模型對股票池所有股票進行評估,選擇排名相對靠前或者滿足量化模型標準的一攬子股票,不受投資經理個人判斷影響。


在持倉結構上,主觀投資通常在投資經理的研究范圍內比較集中持有相對少數的個股,行業上也相對集中,而量化投資通常持有較多數量的一攬子股票組合,持倉一般比較分散,以便更好匹配量化模型在統計意義上的概率優勢。


目前市場風格變換比較頻繁,單一投資風格難以獲得風險和收益平衡的投資回報,這給主觀投資和量化投資都帶來較大挑戰。就量化投資而言,核心要求是策略模型能夠適應不斷變化的市場。


我們認為量化投資將進一步向大數據驅動、智能化與自適應化方向相結合的方向發展。


我們始終堅持量化投資、堅持穩健策略、堅持尊重市場。


人工智能的作用就是用來分析大量的市場數據,發現交易規律,并對當前市場進行分析評估,為投資提供交易決策的依據。


我們如果拉長周期來看市場的主要指數,可以發現A股市場向上趨勢是明顯的。雖然由于階段性泡沫原因,從指數上看波動比較大,但整個市場重心是不斷提升的。因此從長期投資的角度看,跟蹤市場主要指數,獲取市場的長期收益可以作為我們投資的基礎。


我們主要在兩個方面對投資策略進行調整:首先投研團隊會持續優化現有策略,或者提出新的量化模型,在進行完善的回測分析、評估和實盤測試的基礎上,選擇符合風險與收益要求的策略加入策略庫;同時,對已經投入使用的策略,我們會持續跟蹤每個策略的實際表現,確保策略的風險收益水平控制在預期范圍,我們的投資系統會對各個細分策略進行動態評估和調整。


普通投資者在篩選量化基金的時候,個人建議需要同時關注基金的收益能力和回撤大小,可以關注相對基準指數的超額收益的穩定性,基金規模也可以適當關注,規模過大的基金產品受市場流動性限制,可能會對收益水平和風險控制帶來一些不利影響。


另外,投資者篩選基金的時候也需要避免類似股票投資的“追漲”心理,特別是市場風格比較極端的情況下,如果基金收益是來自一些額外的風險暴露,在市場風格變化時可能會給相應的基金產品帶來比較大的波動。對量化指數增強策略產品,從長期投資角度看,我們認為每次遇到市場明顯調整的情況下,都是比較好的投資機會。



七禾網1、王總您好,您以前曾為摩托羅拉及愛立信工作,為什么后來又進入投資領域了呢,以往的工作經歷對現在的工作有什么幫助嗎?


水木長量:我在摩托羅拉和愛立信期間,一直從事軟件開發和大數據管理相關的產品研發工作,因為工作關系,對大數據應用和人工智能相關技術有一定研究。其實在圍棋領域的Alpha Go戰勝人類最高水平棋手之前,機器學習和人工智能很多算法已經非常成熟,在大數據分析、語音識別、圖像識別等領域得到了廣泛應用。因為我個人對證券投資也非常感興趣,所以我也一直在思考和嘗試將人工智能技術應用到證券投資領域,在經過比較的深入分析之后,我相信人工智能技術在量化投資領域能夠大展身手,所以決定進入量化投資領域。


除了軟件開發技術積累之外,摩托羅拉和愛立信作為成熟的跨國企業,公司內部嚴謹的工作態度、完善的研發流程管理和嚴格的產品質量要求,對我們現在策略研究和投資管理都有很大的幫助。


七禾網2、可能大家對于主動管理型基金經理的日常比較熟悉,比如看財報、跑調研等等。對于量化基金經理的一天,大家相對更為好奇,您能否給我們講一下您的工作內容?


水木長量:我們的日常工作主要可以分為三部分:一是投資策略的研究和優化。和團隊一起分析市場運行特征,提出策略研究和迭代方向,對完成回測分析的策略模型進行評估,選擇符合基金產品需求的策略;二是對管理的產品運行情況進行跟蹤,特別是其中量化策略的實盤表現情況,定期進行業績歸因分析和回顧總結,對可能的策略優化進行分析并提出計劃;第三,我們也密切關注業界和學術界在量化研究和人工智能技術等方面的最新研究進展,及時將新的技術發展融入到我們的策略研發過程中。


七禾網3、近年來量化投資正在逐步興起,為更多的投資者所知曉。那么與傳統的主觀投資相比,您認為量化投資有何不同之處?


水木長量:簡單理解,我認為有三個方面的主要區別:


第一,在評估投資標的的方法上,主觀投資通過財報分析、調研等方式對意向的目標行業和公司進行研究,量化投資一般關注范圍比較大,通常是全市場或選定的指數成分股,通過數學方式對所有股票的不同數據進行量化分析,包括基本面數據和交易相關信息等。


第二,在投資決策上,主觀投資可能更多根據研究結果和對未來市場的預判,由投資經理和團隊主觀選擇投資標的,量化投資主要是通過選定的量化模型對股票池所有股票進行評估,選擇排名相對靠前或者滿足量化模型標準的一攬子股票,不受投資經理個人判斷影響。


第三,在持倉結構上,主觀投資通常在投資經理的研究范圍內比較集中持有相對少數的個股,行業上也相對集中,而量化投資通常持有較多數量的一攬子股票組合,持倉一般比較分散,以便更好匹配量化模型在統計意義上的概率優勢。


七禾網4、您怎么評價近兩年以來量化基金(行業及貴公司)的表現?量化投資目前會面臨怎樣的挑戰?


水木長量:最近兩年市場風格變化比較大,在21年1季度風格轉換以及21年4季度以來的市場調整中,我們看到市場中部分基金波動比較大,但整體來說量化基金取得了挺不錯的業績,最近兩年都有比較理想的收益。相對指數而言,也獲得了較明顯的超額收益;相對部分風格突出的主觀投資基金來說,在市場震蕩調整期間,量化基金的回撤相對較小。我們水木長量人工智能系列作為指數增強策略產品,最近兩年能夠很好的適應市場變化,超額收益穩定,在21年1季度風格轉換以及今年的市場調整中,很好地通過超額收益降低了回撤,截至10月底,今年的產品回撤控制在個位數水平。


目前市場風格變換比較頻繁,單一投資風格難以獲得風險和收益平衡的投資回報,這給主觀投資和量化投資都帶來較大挑戰。就量化投資而言,核心要求是策略模型能夠適應不斷變化的市場。


七禾網5、量化投資領域未來的發展趨勢是什么樣子的?


水木長量:隨著整個社會發展進入數字化時代,為我們投資決策帶來越來越多的信息輸入。量化投資隨著人工智能技術的引入已經進入智能化階段,未來隨著人工智能技術的發展、硬件算力的提高、社會的數字化演進,以及適應市場變化的內在投資需求,我們認為量化投資將進一步向大數據驅動、智能化與自適應化方向相結合的方向發展。


七禾網6、與其他量化投資機構相比,您覺得水木長量有何不同之處?


水木長量:各家量化機構各有特色,我們水木長量最主要的特點是追求穩健發展,這既體現在我們公司運營上,也體現在我們的投資策略選擇上。從公司角度,我們堅持穩步發展,優先考慮現有投資人的利益,不盲目追求規模。在投資策略選擇上,我們注重策略在不同市場環境下的風險與收益的平衡,力求確保長期收益穩定,不追求通過極端風格和風險暴露獲取短期收益。我們的基金產品在過去幾年多次市場風格轉換中,均表現穩健,避免了不同市場環境下基金收益的大起大落。我們相信這樣能夠有助于基金投資者堅持長期投資理念,更好的獲取長期收益回報。



責任編輯:翁建平
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