<rt id="ugwes"><optgroup id="ugwes"></optgroup></rt>
<rt id="ugwes"><optgroup id="ugwes"></optgroup></rt>
<acronym id="ugwes"><small id="ugwes"></small></acronym>
設為首頁 | 加入收藏 | 今天是2023年01月20日 星期五

聚合智慧 | 升華財富
產業智庫服務平臺

七禾網首頁 >> 頭條

七禾網對話德貝投資馬?。阂Ф–TA不放松

最新高手視頻! 七禾網 時間:2022-11-18 17:13:53 來源:七禾網

七禾網注:嘉賓回答僅代表其本人觀點,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。



德貝投資 馬俊


上海德貝合伙人,投研總監。英國劍橋大學數學學士、金融學碩士、計量經濟學博士、CFA。10余年國內外金融市場從業經驗。累計管理百余個私募產品,資金規模超百億。



核心觀點:


我們選擇咬定CTA不放松,只交易商品期貨,做到單點突破。


縱觀國內十余年量化發展,沒有二級市場的全能選手,分散性研究只能徒勞無獲,只有工匠精神才能做成一件事。


期貨市場是一個博弈的市場,所以策略也需要跟隨整個市場的變化而變化。


從歷史來看,趨勢類策略是收益效果最好的一類CTA策略。


今年是比較分化的年份,2021年和2022年都是相對比較難做的年份,傳統的基本面策略在2021年會比較好一些。


在一個非常成熟的市場,不可能有一招鮮的策略從頭吃到尾。


我們所有策略的配置邏輯是依據風險評價維度。


我覺得未來整個波動率會上揚,可能商品市場會結束過去三個月的橫盤狀態,重新運動起來。


在期貨市場這么高波的行情下,只有做好風控,才能夠保證你依然存活在這個市場中,才有機會去獲取未來的收益。




七禾網1、馬總您好,感謝您在百忙之中七禾網進行深入對話。德貝投資雖然成立時間只有兩年,但是管理規模卻做到了20個億,您覺得公司跟其它私募相比有哪些優勢?


馬?。?/strong>第一,我們的優勢是把所有的精力、時間都花在把一件事做到極限上,不會左顧右盼,永遠追求卓越。不像頭部量化私募,股指期貨、商品期貨、國債期貨甚至期權、股票都會涉及,作為一家處于發展階段的量化私募,我們選擇咬定CTA不放松,只交易商品期貨,做到單點突破。因為,多策略布局意味著到核心服務器的運算任務計算資源的分散配、研究精力的分散配。德貝研究和交易標的只涉及標的商品期貨(金融期貨或期權也不涉及)。公司上下將有所研發精力和計算資源全部集中于商品期貨,這樣更容易打造一個自有的優勢。其實,縱觀國內十余年量化發展,沒有二級市場的全能選手,分散性研究只能徒勞無獲,只有工匠精神才能做成一件事。在一個每日成交額萬億市場中,同時應對60多個交易標的復雜多變的行情,其實需要非常專注并且縱深鉆研。


第二,從我自己本身的經歷上講,從業十余年的過程中,也伴隨著商品市場三次大的波動?,F在回顧過去這七八年時間開發的策略,會發現自己早期寫的很多策略都是站在一個研究員或基金經理的高度上去寫的,并沒有非常強的普適性,站在當時的時間節點,我對自己曾經寫過的策略進行了重構,對策略做了非常大的一個迭代。其實整個市場的環境不停的在變,期貨市場是一個博弈的市場,所以策略也需要跟隨整個市場的變化而變化。



七禾網2、現在很多私募機構主要策略是股票為主,期貨策略只是輔助,那貴公司以后是否也會考慮做復合策略?


馬?。?/strong>其實大部分私募都會有一個主抓點,比如說股票或者期貨等等,他們可能會有一些其它的一些策略,主要起到衛星策略的作用。


我們現在只專注于做CTA,因為,如果分散精力在更多的資產標的上面,可能最后每一樣都沒做好。比如說,當參與者相對較少的時候,你可能會做到70分,也能夠在行業內取得還不錯的成績。但是當整個行業平均水平都是70分的時候,那就需要追趕上大家的步伐,不可能把自己有限的精力分配在所有標的上面,我們更多的還是希望把現在有限的精力專注于做CTA,爭取做到行業平均值或者略向上的一個水平。



七禾網3、那這樣會不會影響公司的管理規模?規模大了會帶來哪些影響,超額收益是否會下降?


馬?。?/strong>受到市場流動性和部分品種交易限制,CTA策略有一定容量上限,但是,期貨市場也是一個成長的市場。比如說,兩年以前全市場保證金在4000億左右的規模,現在到1.5萬億附近了,整個市場的擴容是非??斓?。我們想做的還是把我們的策略打造成熟,未來在探討其它方向的發展。


德貝團隊擁有CTA大體量資管經驗,因此在設計策略組合之初將吞吐量考慮在內。結合自主開發的交易算法,最大程度穩定能力邊界內的容量范圍,并堅持在能力圈內執行,求穩求真。


例如:


策略體系擁有很強的拓展性。傳統趨勢策略是大部分管理人在做的一個策略,這是因為從歷史來看,趨勢類策略是收益效果最好的一類CTA策略。趨勢策略并沒有一個很高的門檻,而重點在于怎么樣去止盈止損。


德貝的方法是利用多因子體系提高勝率,也就是說把所有的策略邏輯都用因子的方式標準化然后表現出來。作為國內最早一批將多因子體系帶到期貨市場的團隊,這也是源于一直在思考應該如何獲取確定性更高、更穩健的低相關因子。通過橫向拓展提高策略吞吐量和穩定性。



七禾網4、相對于主觀CTA,量化CTA在宏觀、基本面、產業方面的研究有所劣勢,德貝投資是怎么考慮的?


馬?。?/strong>我們把策略分成兩塊,一塊是中短期的量價策略,就是傳統意義上的趨勢策略。另一塊是基本面的多空策略,它主要核心就是站在研究的基礎上,做量化的縱深的拓展。傳統主觀研究已經有穩定的邏輯框架和數據采集來源,我們和主觀研究員合作,在此基礎上提煉出可量化的邏輯,做出基本面因子,同時結合量化分析客觀,全面,風控嚴謹等優勢,鑄就目前的基本面量化策略。


量價策略更多的是人工寫的指標和機器形成的一些指標,通過不同的指標、信號去把握不同維度下的趨勢行情。這行情可能是分鐘級別,小時級別或者日線級別,通過不同頻率下的一個級別的把握,去捕獲趨勢行情或動量行情,這反而是主觀不一定能夠把握的。因為在做趨勢行情的時候,更需要克服人性的弱點,我們把這兩者有效的結合在一起,取長補短,彼此能夠相互對沖,那么整個策略收益走勢才能夠比較穩定。



七禾網6、商品期貨之間的驅動因素差別很大,不同板塊和品種的流動性也有較大區別,德貝在策略的構建上會主要關注哪些方面?


馬?。?/strong>我們會從量價和基本面兩個維度相結合,然后全盤考慮。因為短期商品可能會受價格包括消息因素的資金驅動,這個時候量價信息判斷會更準確去把握行情的波動。中長期來講,波動率會回落,商品的價格更多的是去反映或者跟隨現貨的波動,現貨更多的是反映宏觀的情況,包括供需平衡,庫存等。



責任編輯:翁建平
Total:3123

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。

本網站凡是注明“來源:七禾網”的文章均為七禾網 www.wigreport.com版權所有,相關網站或媒體若要轉載須經七禾網同意0571-88212938,并注明出處。若本網站相關內容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯系0571-88212938,我們將及時調整或刪除。

聯系我們

七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責人:傅旭鵬/相升澳
電話:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾產業中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾網融界教育:章水亮
電話:13567191510
Email:516248239@qq.com

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾網上海分部負責人:果圓
電話:13564254288

七禾財富管理中心
電話:4007-666-707

七禾網

宏觀解讀

七禾產業

價值投資君

七禾安卓&鴻蒙

七禾網APP蘋果

七禾網投顧平臺

融界教育

傅海棠自媒體

沈良宏觀

茅鼓酒業

? 七禾網 浙ICP備09012462 浙公網安備 33010802010119號 增值電信業務經營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節目制作經營許可證[浙字第05637號]

認證聯盟

技術支持 本網法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 六大簽約律師 廣告合作 關于我們 鄭重聲明 業務公告

中期協“期媒投教聯盟”成員 、 中期協“金融科技委員會”委員單位

[關閉]
[關閉]
[關閉]
久久只有精品在线观看99,日本AV一区二区三区免费不卡,91国产在线播放探花,麻豆传媒新swag手机在线,日韩动漫 国产在线视频,直播国产自慰福利视频种子+迅雷下载,俄罗斯美少女萝莉迅雷下载 迅雷下载,国产网红视频福利在线